La opa de BBVA sobre el Sabadell, bajo amenaza de ser paralizada en la Audiencia Nacional

En la última parte de 2024, la CNMC decidió extender su análisis de competencia sobre la operación a fase dos. Eso significa profundizar más en el análisis sobre los problemas que podría generar la operación para el mercado. En esa fase, la legislación permite personarse en el proceso para dar su opinión a partes que puedan estar interesadas.

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Casi 80 organizaciones pidieron personarse ante la CNMC pero esta rechazó todas menos la formulada por el propio Banco Sabadell. Entre las rechazadas estaba Fomento del Trabajo, que decidió llevar esa decisión ante la Audiencia Nacional en un recurso contencioso-administrativo. El argumento que dio Competencia para denegar la personación fue que no bastaba un interés general en la operación.

Ahora la Audiencia Nacional ha decidido admitir a trámite el recurso y estudiará el asunto, pero la situación podría ir mucho más allá. La patronal catalana, en ese recurso, también solicitó medidas cautelares para que el juez estudie y tenga en cuenta el derecho de Fomento a participar en el análisis de la CNMC, un análisis que es clave para el devenir de la opa. Según fuentes jurídicas, no han pedido expresamente paralizar la operación hasta que la Justicia se pronuncie sobre si pueden o no participar en el procedimiento ante Competencia.

El objetivo de la patronal catalana es que los juzgados evalúen el derecho de Fomento a personarse, con lo que dejan a la decisión del juez la posibilidad de que se paralice o no la opa de BBVA. Una posibilidad que, según apuntan las fuentes consultadas, sería el objetivo perseguido por la patronal catalana para poder dar su opinión sobre la operación antes de que se resuelva el análisis en la CNMC.

Aunque se ha admitido ya a trámite el recurso, todavía la Audiencia Nacional no se ha pronunciado sobre las medidas cautelares. Se espera que lo pueda hacer en los próximos días o pocas semanas, una vez se dé audiencia a las partes interesadas para que se pronuncien. Tras eso, dicen fuentes jurídicas, tomará una decisión el juez.

De esta manera, el giro de guion que ha tomado la operación con este recurso podría hacer que se dilatara aún más la opa del banco vasco. En un primer momento, BBVA calculaba que la opa podría estar resuelta entre seis y ocho meses desde su lanzamiento, pero el análisis de la CNMC ha dado al traste con esos cálculos.

Que Competencia decidiera alargar su examen a fase dos para hacerlo más profundo ha provocado que los tiempos se extiendan unos meses más. La realidad, hasta ahora, es que la CNMC lleva muy adelantado el expediente y que podría llegar a emitir un veredicto este marzo o en abril, según fuentes financiera. Ahora eso podría quedar pendiente de la decisión que tomen los juzgados.