el quinto en discordia
El mercado cree que va a ser Trump
El dólar se ha revalorizado estas últimas semanas porque descuenta que, en el corto plazo, el previsible impulso fiscal puede favorecer un crecimiento diferencial que es lo que está detrás de la fortaleza de la divisa americana.
No da más de sí
Las casas de apuestas en Estados Unidos están dando ganador a Trump en las elecciones presidenciales de dentro de quince días. Y también así lo está cotizando el mercado. Los tipos de interés de la deuda americana han repuntado fuerte en los últimos días. ... La percepción de que Trump no va a hacer mucho por embridar el déficit público americano está pesando en los bonos americanos. Sin embargo, el dólar se ha revalorizado estas últimas semanas porque descuenta que, en el corto plazo, el previsible impulso fiscal puede favorecer un crecimiento diferencial que es lo que está detrás de la fortaleza de la divisa americana.
La bolsa también lo está recogiendo bien. Los sectores más favorecidos por este 'Trump trade' son los más tecnológicos, las compañías petroleras y bancos en detrimento de la energía renovables o compañías de defensa por distintas circunstancias. Las cripto también están recuperando por el apoyo que puede que reciban estos mal llamado activos por parte de la administración republicana.
Sorprende en cualquier caso que el mercado se haya decantado tan claramente por la victoria de Trump. No solo no está para nada claro -las encuestas siguen apuntando a un desenlace ajustado y no sería la primera vez que las casas de apuestas se han columpiado en los últimos años-, sino porque independientemente de quien gane, resulta muy difícil anticipar cuales pueden ser llegado el caso sus políticas.
El comportamiento de estos últimos días es un síntoma más de como de ineficiente es el mercado y como se mueve más por titulares que por otra cosa. El movimiento de los últimos días supone una buena oportunidad para todos aquellos que por ejemplo quieran vender dólar porque crean que, como ocurría hace solo pocas semanas, el euro puede coger el relevo a la divisa americana. O puede que también constituya una buena excusa para bajar exposición a las compañías tecnológicas americanas porque independientemente de quien resulte vencedor sus valoraciones siguen siendo exigentes. O para deshacer cualquiera de los 'trades' que se han exacerbado en los últimos días. De lo que no tenga muchas dudas de que supone una buena oportunidad para vender criptos. Siempre es un buen día para deshacer posiciones en algo que solo se sostiene por la lógica de que detrás nuestro va a venir otro incauto dispuesto a pagar más.
El primer martes después del primer lunes de noviembre pasará lo que tenga que pasar y el mercado hará lo que toque. Sin embargo, con independencia de cuál sea el resultado, no parece que las cosas vayan a cambiar mucho. Lo importante sigue siendo no perder la perspectiva, aunque, desde luego, esto ya sabemos que no es fácil.
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